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レポート

「SMTアジア新興国株式インデックス・オープン」 高い成長が見込めるアジア新興国に、低コストで分散投資できるのが魅力のファンド

~運用7年目を迎えるネット証券専用ファンドの現状をレポート【5】~

 ネット証券4社による資産倍増プロジェクト専用ファンドのうち、唯一のインデックスファンドとして2011年11月に誕生した「三井住友トラスト・アセットマネジメントの「SMTアジア新興国株式インデックス・オープン」。現在は、同社の「SMTインデックスシリーズ」の中の1本となっている。

 同ファンドの直近11カ月の運用状況とアジア新興国の今後の見通しについて、古賀幸治郎・三井住友トラスト・アセットマネジメント総合運用部株式運用グループシニアファンドマネジャーに聞いた。

■中国景気の好調などを受け、11カ月間で+22.7%の上昇を実現

 「SMTアジア新興国株式インデックス・オープン」は、アジアの高成長を分散投資によって安定的に取っていこうというインデックスファンドだ。具体的には、アジア新興国の株価指数である「MSCIエマージング・マーケット・アジア・インデックス(円換算ベース)」に連動する投資成果を目指す。

 まずは、2017年3月末から2018年2月末までの11カ月間のファンドの値動きを、各国の状況などと共に振り返ってもらった。「この11カ月は、大きな調整もなく右肩上がりで推移しました。直近の2月こそ一時的な下落がありましたが、これはアジア新興国に固有の原因があったわけではなく、金利上昇懸念で米国が下げた影響を受けたものです。ファンドの基準価額は、11カ月で22.7%の上昇となりました」(古賀シニアファンドマネジャー、以下カギカッコ同)。

三井住友トラスト・アセットマネジメント総合運用部株式運用グループシニアファンドマネジャー 古賀幸治郎氏

 株価上昇の背景には、中国景気が安定していたこと、とりわけ情報技術関連銘柄の好調があるという。「具体的な銘柄を挙げると、中国でEコマースを展開するアリババやソーシャルメディアのウィーチャット(微信)などで知られるテンセントです。どちらも指数の組み入れ比率が高く比較的影響力が大きい銘柄ですが、ここ1年で株価が約2倍に上昇しました」。

 中国以外でも、情報技術関連銘柄の値動きはよかったという。アジア新興国の業種別指数(価格指数、米ドルベース)では、情報技術が11カ月間で39.2%上昇していて、これは不動産の51.7%に次ぐ値だ。

 「韓国のサムスン電子や台湾のTSMC(台湾セミコンダクター)といった半導体関連の企業も好調でした。ただし、サムスン電子に関しては、スマホの売り上げが鈍っていていることなどから直近は下げています」

 また、中国については他にも値動きに影響を与える要因がさまざまあったと古賀シニアファンドマネジャーは語る。「たとえば、都市機能の北京一極集中を改善するために、河北省に副都心・雄安新区を作るプロジェクトが発表され、一時的にインフラ開発関連銘柄が上昇しました。これは短期的な動きでしたが、開発自体はこれからなので今後も折に触れ注目されるでしょう。さらに、大手不動産企業の信用格付けの引き上げがきっかけで不動産関連銘柄が大幅に上昇したり、政府が新エネルギー車の普及を目指す方針を発表してBYD(比亜迪)など電気自動車関連が上がったりと、中国関連の話題は多かったですね」。

●基準価額の推移


  アジア新興国の国別指数(価格指数、米ドルベース)にも、中国の好調が
はっきりと表れている。この11カ月間の上昇率は、中国が+41.8%と飛び抜けて高く、次いでタイの+22.8%、インドネシアの+18.1%となった。指数自体の11カ月間の上昇率は+26.4%だった。

 「タイは、昨年11月にプミポン前国王の喪が明けて、今後は観光業などで景気回復が加速することが期待されています。インドネシアは、5月に大手格付会社のS&Pがインドネシア国債の格付けをBBB-に引き上げたことが大きなプラス要因となりました。

 また、この期間の上昇率は+13.3%ですが、インドについては今後も期待ができると考えています。アジアの中では経済成長率が高く、国民からの信頼が厚いモディ首相が税制改革や国営銀行の健全化などさまざまな施策を進めていて、成果も出ているためです」

 マイナス要因はなかったのだろうか。古賀シニアファンドマネジャーが挙げたのは北朝鮮の動きだ。「11カ月間の間には、北朝鮮情勢が一段と緊迫したり、弾道ミサイルを発射したりといったことがありました。平昌オリンピックでは融和ムードもありましたが、今後については不透明です。北朝鮮の経済規模自体は小さいですが、グローバリゼーションが進む中で、アジア新興国に対してどんな影響があるのか、これからも気を付けておく必要があると考えます」。

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