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レポート

「日本応援株ファンド(愛称:スマイル・ジャパン)」 チーム運用による優良銘柄への厳選投資で、設定来3倍の基準価額を達成

~「資産倍増プロジェクト」発のファンドの現状をレポート【1】~

 大手ネット証券4社による資産倍増プロジェクトから、「専用ファンド」として誕生した三菱UFJ国際投信の「日本応援株ファンド(日本株)(愛称:スマイル・ジャパン)」。2011年7月に設定され、まもなく運用8年目に突入する。

 設定来では基準価額が約3倍となっている同ファンドについて、直近1年の運用状況と運用体制の特徴、そして日本株市場の今後の見通しを、林広志・三菱UFJ国際投信 株式運用部業務戦略グループチーフマネジャーに聞いた。

■好調な企業収益を背景に、直近1年では+25.7%を実現!

「日本応援株ファンド(日本株)(愛称:スマイル・ジャパン)」は、日本株の中から競争力のある優良かつ割安な銘柄に厳選投資して、その値上がり益を獲得していくファンドだ。まずは、同ファンドの2017年4月から2018年3月末までの値動きについて、株式市場の動向と共に説明してもらった。

三菱UFJ国際投信 株式運用部業務戦略グループ チーフマネジャー林広志氏

「この1年の日本株市場を振り返ると、2018年の1月半ばまでは総じて堅調に推移しました。その原動力となったのは、史上最高益を更新する企業収益でした。もともとバリュエーションが割安だったところに、さらに水準訂正が起こったという形です。ただ、年度末にかけては大国同士の貿易摩擦などグローバルな要因から、一転して下落基調となりました」(林チーフマネジャー、以下カギカッコ同)。

この1年間のTOPIXの上昇率は+13.5%。また、スマイル・ジャパンについては+25.7%の大幅上昇となり、あくまで参考指数だがTOPIXを12.3ポイントも上回っている。

 ●基準価額と純資産総額の推移

 

「年度を上半期・下半期に分けてより詳しく見ていきましょう。まず、2017年4~9月では、米国の雇用統計から景気の堅調さが見えて好感された一方、朝鮮半島では緊迫する状況がありました。そんな中で、4~5月には企業の好調な業績発表が相次ぎ、米国では今後着実に利上げが進むという観測が広がり、為替も円安に進行したことから、株式市場は上昇しました。この期間のTOPIXの上昇率は+10.7%、スマイル・ジャパンは参考指数を上回り、15.0%の上昇となりました」

 下半期についても前述のとおり、1月半ばまでは上昇基調だった。背景には、10月上旬の衆議院解散で経済政策への期待が高まったこと、また世界経済への着実な成長期待、米国の税制改革の進展、さらに継続している企業収益の好調な推移などがあったという。

「第3四半期にあたる2017年12月には、TOPIXの値が26年ぶりの高値水準まで上昇しました。しかし、2018年1月下旬から2月上旬にかけて、米国の金利急上昇や円高ドル安の進行、米国が保護主義的な経済政策を改めて前面に打ち出して、世界的な貿易摩擦激化の懸念が強まったことから、株価は下落基調となってそのまま年度を終えました。第3四半期に大きく上昇したので、その調整もあったと考えます」

「とは言え」と林チーフマネジャーは続ける。「下半期に関しても、スマイル・ジャパンも参考指標であるTOPIXも、共にプラスとなっています。スマイル・ジャパンの騰落率は+9.4%で、TOPIXの+2.5%を6.9ポイント上回りました」。

 2018年3月末時点のスマイル・ジャパンの基準価額は2万9709円で、3万円目前となった。なお、設定来高値は、日本株市場が下落に転じる少し前の1月23日に付けた3万2376円だ。また、純資産総額は14.84億円、設定来の分配金合計は450円(税引前)となっている。

「設定来では、スマイル・ジャパンの基準価額は約3倍になっていて、株式投資の醍醐味を中長期で体感していただけていると思います。同期間のTOPIXも約2倍に上昇していますが、比較すると優良銘柄の厳選効果が出ていることがよくわかって頂けるのではないでしょうか」

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