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レポート

「新興国中小型株ファンド」 改良にも取り組んだ2つの運用戦略で、リスクを抑えつつ新興国中小型株の高い成長を狙う

~「資産倍増プロジェクト」発のファンドの現状をレポート【2】~

 ネット証券大手4社の「資産倍増プロジェクト」から誕生したファンドの1本である、アセットマネジメントOneの「新興国中小型株ファンド」。低ボラティリティ運用戦略とマルチファクターモデルという2つの運用戦略を組み合わせることで、リスクを抑えながら新興国中小型株の高い成長を取り込んでいこうというファンドだ。

 同ファンドについて、直近1年の運用状況や運用の仕組み、さらに今後の新興国中小型株市場の見通しを、菊地尚文・アセットマネジメントOne 運用本部株式運用グループ外国株式担当ファンドマネジャーに聞いた。

■世界的に株価堅調の中、1年で+10.08%のパフォーマンスを実現

 まずは、2017年6月~2018年5月末までの「新興国中小型株ファンド」の状況を、株式市場全体の値動きと共に振り返ってもらった。

「年が明けてからの2月上旬には米国の金利上昇懸念をきっかけに、株価が大きく落ち込む局面はありましたが、全体的には株式全体にとってよい1年だったと言えるでしょう。世界的に景気がよく、企業業績もよかった。また、政治的にも米国でトランプ政権が減税政策を打ち出して、それが想定以上に株価をけん引したと考えます」(菊地ファンドマネジャー、以下カギカッコ同)。

 また、「トランプ大統領の政策には評価されないものも多くありますが、それらの悪影響については思ったほどは出てはいないこともよかった点ですね」と指摘する。

アセットマネジメントOne 運用本部株式運用グループ外国株式担当ファンドマネジャー 菊地 尚文氏

「先進国では、5月のフランス、10月のドイツと選挙も不安材料でしたが、どちらも中道が勝ったためひと安心となりました。新興国に関しては、各国ともインフレが一時より落ち着いて、景気も非常に順調でした。特に、アジアは東南アジアを中心に個人所得も消費も伸びています。設備投資も比較的活発でした。どちらかというと問題視されていた南アフリカやロシア、ブラジルも、停滞から少し復調してきたというか、株価的にも大きく売られた分の反動があったと考えています」

 新興国の中小型株は、大型株とそれほど変わらないパフォーマンスを上げたという。原動力となったのは、テクノロジー関連に強い台湾や韓国などのアジアの国だ。「世界的にテクノロジー関連が注目され、米国ではナスダック指数が大きく上昇する中で、台湾や韓国の株価も上がるというケースは非常に多かったですね」。

 こうした相場環境のもとで、「新興国中小型株ファンド」は基本的には好調に推移し、直近1年では10.08%と2ケタのリターンを実現した。「信託報酬控除前のベース(約12%)では、参考指標である『MSCIエマージング・マーケット・中小型株インデックス(円換算ベース・配当込み・為替ヘッジなし)』の同期間のリターン11.6%を上回る結果になりました」。

■基準価額の推移

 

 なお、2018年5月末時点の新興国中小型株ファンドの純資産総額は15億9100万円、設定来の配当金(税引前、1万口あたり)の累計は6500円となっている。

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